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投資是一場長跑, 首先你要跑過終點

2014-07-26 . 閱讀: 6,754 views

文/水湄物語(長投網聯合創始人)

假設你要參加一場全程馬拉松賽跑比賽,一共 100 人參加。 在這之前這 100 人都進行了一場 10公里的跑步比賽,其中 80 人的成績都比你好,請問你在馬拉松比賽中成績大概會排第幾名?

大多數人大概會回答,大約 70-90 名之間,取決于當天你的狀態如何。答案錯了,別忘了,馬拉松全程大約是 42 公里,10 公里賽跑能跑過你的,未必在 41 公里的比賽中能跑過你,這是一場耐力的比賽,很多人甚至無法堅持到終點。當然,這也取決于你,如果你也沒有跑到終點,那么你的成績就是并列最后一名,無論你是跑了 20 公里,還是 30公里,還是 40 公里,只要你沒有完成全程,你的成績就是并列最后一名!

其實這句話是著名的價值投資者, Baupost 基金的操盤手,塞斯卡拉曼在其 2007 年年報中說的,“投資就像一場長跑,不是比某一段時間跑多快,首先你要能保證跑到終點。”

很多人都會崇拜短時間內跑的快的人,你可以聽到,同事朋友鄰里之間,最為津津樂道的就是,某某上個月買的股票,這個月居然連續 3 個漲停板,某某投資的一個飯店,去年收入了 100 萬。最夸張的是昨天還有人跟我說,他同事的媽媽去年做股票賺了 400% 。 這真讓我瞠目結舌。且不論這個消息的真實性,而是 400% 的業績,我敢擔保,一年兩年或許,但是三年五年是絕不可能的,而 400% 的盈利,也可能面臨更為慘重的損失。

但這絕不妨礙這類消息在朋友圈中的迅速傳播,大家津津樂道與高收益,卻忘記了,高收益一定會伴隨高風險,這些人,或者是 5 公里賽跑的冠軍,但很難變成馬拉松全程的冠軍。

還記得上一波牛市時,那些在投資市場上金光閃閃的投資大師們嗎?號稱堅定的價值投資者的但斌、在牛市瘋狂之前就解散基金的趙丹陽、自稱股神的林園、以及所謂巴菲特門徒的李馳,只要經歷過上一波牛市的人,肯定都記得他們。

他們毫無疑問都是 10公里賽跑的領先者,但是如果我們在 30 公里的現在再回頭來看看呢?

東方港灣投資管理公司董事長但斌,其經常在博客上公布其投資企業是如何之牛,比如漲幅百倍的騰訊、迭創新高的上海家化、廣州藥業、同仁堂、奇虎 360 、貴州茅臺等等,然后真正的事實是如何的呢?但斌的旗艦的產品馬拉松集合信托 2007 月2 月成立以來, 6 年多的總收益率只有 40%多,平均每年不到 7% 。另一產品融新 263東方港灣 1 期2010 年底成立以來,近三年總收益也只有 10% 多點,還不如銀行儲蓄呢。別忘了,這些收益還沒有扣除基金經理們的管理費呢。他沒有跑到終點。

曾經在股市大名鼎鼎的赤子之心基金的趙丹陽,因為入行較早,被稱之為“私募教父”,在離開 A 股市場后,帶領旗下信托投身印度股市,折損近 30% 而歸,至今仍無翻身跡象。他沒有跑到終點。

同威資產的基金經理李馳,曾被業內公認為中國復制巴菲特最成功的三位之一,最近曝出清盤危機,旗下多只產品凈值都跌到了 7 毛甚至6 毛以下,可謂觸目驚心。他沒有跑到終點。

再來看一下最具傳奇色彩的人物也是大名鼎鼎的“股神”林園,林園曾在央視上自稱股神, 8000 元入市通過炒股身價數十億,他開通微博剛發三條信息就引來十幾萬粉絲,宣稱自己長期投資貴州茅臺、云南白藥、同仁堂等長期大牛股,但就是這樣一位大師級人物也難免俗,旗下基金產品表現堪比但斌,同樣是成立于 2007 年2 月份的林園 1 期如今凈值也只有 130多點, 6 年收益30% 多點,最近六個月更是出現 15% 以上的下跌,林園 2期和 3 期更慘,至今凈值收益未負。他也沒有跑到終點。

巴菲特有一句名言:“只有在潮水退去后,才知道誰在裸泳。”這些隨著牛市而被媒體和大眾極力吹捧,站在潮頭浪尖的投資大師們,隨著潮水退去,終于慢慢露出了裸露的身體。

作為一名真正的長跑選手,首先要保證跑過終點。而作為一名真正意義上的投資者,首先要保持常年收益的穩定性。在牛市的時候,我身邊有很多朋友非常看不起巴菲特,因為“他的年收益率才 23% ”。在最瘋狂的時候,哪怕是投資普通的基金產品,一年也很可能有 100% 以上的收益率,因此,看不上巴菲特是有理由的。

但是,別忘了,巴菲特維持這樣的收益率已經將近 50 年了!在這場長跑當中,短期能跑過他的不在少數,可以在一場長達 50 年的長跑中,能跑過他的,還當真沒有。

投資是一場長跑,記得別在終點前就倒下了。

投資

左岸記:

普通人的財富通常來自兩個方面,一個是通過努力的工作獲得不錯的薪金報酬,另一個就是將自己的資金通過投資理財的方式,讓財富增值。前者,我們通過提升自己精湛的業務能力,從而增加收入;后者則通過樹立正確的投資理念,來達到財富增收。

投資理念,每個人各不相同,有人喜歡“快、狠、準”,喜歡旁門左道,有人則遵守“慢、穩、忍”,走人間正道。我喜歡后者,因為我有足夠的耐心和毅力,我遵守自己的操作系統,我希望自己能跑到終點。這里分享一些我自己的理念,這些東西只適合于我自己,大家只做考吧。

1.投資要有風險意識,也就是一定要知曉自己能承受的最大風險,在這個范圍內才可以放心地去投資,投資是奔著賺錢去的,但首先要考慮的是怎樣減少虧損。

2.投資要成功,必須有“三識”,就是:知識、常識、膽識。知識就是不能對投資的對象一無所知,要盡量地去了解、分析、掌握投資的產品、公司、股票。常識是指對影響投資產品波動的判斷依據,比如最基本的供求關系。膽識是在自己有了比較肯定的判斷之后要有膽量出手和收手。

3.投資是要堅守自己的鐵律,比如,不要去猜股市的趨勢,股市如黃鱔,靠的是布局,然后順勢而為。尋找五星級股票進行長期投資,但不應刻舟求劍,不了解,就不買。

如果我們研究西方最成功投資家的歷史的話,會發現每一個人的作風都不同,投資手法各異,然而他們殊途同歸,都有卓越的成就。故成功投資人,可以借鏡,但要投資成功,還是要發展自己的一套策略。如同教育一樣,中小學是基礎教育,無所不讀,不管實用不實用都要讀。以求其博。不博則無以擴大視野,成為井底之蛙。大學專攻一個領域,范圍縮小了,如文科生不必讀數學。但還是屬於較為深入的普通教育,旨在求其精。不精則流於膚淺。到了碩士、博士,才有資格說“通”,對某個科目,上下縱橫皆如意,從心所欲,不逾矩,是為“通”。不通則滯。股票研究由博到精,由精到通,非長期浸淫,無以為功。博、精、通,需循序漸進,不能速成。融匯貫通,必須經過博和精的“融會”階段,才會“貫通”,就是這個道理吧。

左岸

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